4月28日,TCL科技(000100.SZ)发布2020年一季度财报,以重组后同口径计,实现营收137.4亿元,同比增长15.3%。其中,TCL华星实现营收91.4亿元,同比增长25.3%。
拆解TCL科技一季度财报,TCL华星盈利状况大有改善,环比减亏1.59亿元。大尺寸业绩强劲,已开始小幅盈利。小尺寸业绩亏损,主要是疫情对TCL武汉华星的一次性影响,导致业绩明显下降。
展望未来,TCL华星二季度业绩依然承压,但有望逐步改善,下半年市场需求恢复预期,全年增长目标不变。其中,小尺寸业绩从第二季度开始有望逐步提升,预计全年营收可达到去年水平。
对于TCL科技发展前景和投资价值,管理层信心十足。一季度期末,李东生及其一致行动人持股比例为8.56%。4月10日,TCL科技董事长李东生及高管团队共增持244.39万股。
高管信心加持
这并非李东生首次通过增持股票来对公司未来的发展前景表态。公开数据显示,李东生自2018年12月以来,先后9次增持TCL科技股票。自2010年开始,李东生已先后42次增持公司股票。
与以往不同的是,4月10日的这一次增持,不仅是李东生增持,还是高管团队增持。根据TCL科技4月13日发布的公告,本次高管增持股份中,除李东生之外的5位高管共增持约171万股,其中杜鹃、金盱植等4位高管均为首次持股。
高管集体增持的背后,是对中国半导体显示行业和TCL华星的坚定“看多”。尽管行业寒冬尚未渡过,TCL科技极致效率的内功和对于显示新技术的大力投入,增加了TCL科技在未来行业变局中跑赢同业的砝码。
随着新冠疫情在全球蔓延,行业洗牌的速度将加快。一季度,包括日韩龙头在内的众多厂商被迫退出部分产线,而TCL科技则在应对疫情带来的突发挑战的同时,实现了t1、t2、t3产线维持满产满销的状态,反映出TCL科技的高效组织和应对能力。
一季度财报显示,TCL华星集中在武汉的小尺寸面板产线,在控制住新冠疫情、实现厂区零感染的同时保障了生产,小尺寸产品一季度出货面积同比下降25.4%,出货量同比下降37.6%。主要受疫情影响,导致小尺寸经营业绩同比和环比有所下降,但在最艰难时期仍保持持续生产经营。
二季度,武汉产线的产能有望提升。其中,t4柔性OLED产能正按计划爬坡,产能在二季度有望提升。同时,TCL华星的小尺寸产品,开孔屏及屏下摄像技术正被应用至量产机型,这类产品在二季度还有望实现技术上的飞跃。
产线集中在深圳的大尺寸面板,则继续保持领先地位。财报显示,TCL华星一季度32、55吋产品市场份额全球位列第一名,65、75吋产品份额全球位列第二。同时,产能逐渐释放,发展势头迅猛。一季度TCL华星大尺寸面板实现产品出货688万平方米,同比增长58%,出货量1191.2万片,同比增长27%。随着t7项目在年底完工,TCL华星在大尺寸面板领域,有望进一步扩大自身的优势。
新冠疫情给TCL科技带来挑战的同时,也带来了好消息。根据集邦咨询发布的3月面板价格快报,32吋面板价格3月均价达到37美元/片,较2月价格上涨2美元;65吋面板价格3月均价达到172美元/片,较2月上涨2美元;43、55吋面板3月均价分别达到1美元和3美元,整体上涨幅度较为明显。受益于大尺寸面板涨价,TCL华星一季度大尺寸业务实现营收61.7亿元,同比增长9%。
国企股东让位资本市场
在高管集体增持的同时,伴随TCL科技成长的国有股东——惠州市投资控股有限公司(以下简称“惠州控股”)减持TCL科技,持股比例由原来的6.48%降为5.48%,从另一个角度折射出,TCL科技的发展已经进入成熟期。
回顾TCL科技发展历程,可以发现惠州控股过去几年一直在减持股份。1997年,TCL科技与惠州市签订国有资产授权经营契约,惠州市政府的持股一度高达58%,到2002年TCL科技引进南太电子、东芝、住友、金山、Pentel等5大战略投资者后,惠州控股的持股比例下降至40.97%。TCL科技整体上市后,惠州控股的持股比例进一步降至25.22%。
经过锁定期后,随着TCL科技的发展壮大,惠州控股的持股比例也不断降低,完成了最初引导和支持企业发展的任务。
如今,TCL科技在2019年进行重组后,两大业务板块经过整合,已在各自赛道上获得更大发展空间,TCL科技旗下的TCL华星也已逐步发展成为面板行业的头部企业。目前,在大尺寸面板领域全方位逐步建立起全球优势的同时,TCL科技在AMOLED方面不断提升,缩小与全球领先企业的差距,同时积极开发新一代显示技术,押注印刷显示。
放大到整个行业,政府资金在初期提供资金支持,并在企业发展成熟后逐渐让位,也是行业发展的一个必经阶段。
与惠州控股类似,4月9日,京东方(000725.SZ)的第二大股东重庆渝资再次减持2.81亿股,占公司总股份的0.807%,是2017年以来的第四次减持,持股比例从最初的8.5%降至不足5%。
在此之前,合肥市市资企业也曾数次减持京东方。2009年,京东方在合肥布局6代线建设,为帮助京东方筹集项目资金,合肥鑫城、合肥蓝科和合肥融科先后参与定增,并分列京东方第四至第六大股东,随着京东方在合肥的6代线建成并逐步成熟,这三家公司相继减持,如今早已不在十大股东之列。
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